Accueil Actualités

Alain Papiasse, Chairman de BNP Paribas CIB

Publié le 02 Juin 2021 - Mis à jour le 02 Juin 2021

Un retour à la normale progressif

Les campagnes de vaccination devraient permettre de remettre l’économie sur le bon chemin, mais ce dernier s’annonce long, comme le souligne Alain Papiasse, Chairman de BNP Paribas CIB, qui en dresse les perspectives et les risques.

À quelle échéance voyez-vous le retour à une situation économique normale ?

Même si nous avons dû faire face à une deuxième vague, son impact économique a été moindre qu’au 2e trimestre 2020 car les mesures de restriction ont été plus légères et les entreprises se sont adaptées à une nouvelle façon de travailler. Les campagnes de vaccination vont poser les bases d’un retour à la normale qui ne devrait intervenir qu’à l’été 2021. La faiblesse des taux d’intérêts, les injections de liquidités de la part des banques centrales et les politiques de relance mises en place dans de nombreux pays devraient contribuer à la reprise économique. Après successivement des scénarios de reprise en V, en U et en W, beaucoup penchent dorénavant pour un scénario en K.

En quoi consiste exactement un scénario en K ?

Ce scénario est tiré d’un certain nombre d’études qui montrent que certains secteurs - la branche montante du K - vont bénéficier de la crise sanitaire mondiale (comme les entreprises travaillant sur les solutions digitales, les réseaux, la vente en ligne…) alors que d’autres - la branche descendante - vont en pâtir (à l’instar du tourisme, du transport aérien, de l’aéronautique, de la distribution de produits non alimentaires…). Il ne s’agit pas simplement d’un à-coup dû à la crise car certains secteurs devraient souffrir d’une remise en cause de leur business model. Le transport aérien ne reviendra sans doute à son niveau d’activité d’avant crise qu’à partir de 2025 seulement. Il en va de même pour la distribution traditionnelle qui ne pourra pas reprendre.

Après successivement des scénarios en V, en U et en W, beaucoup penchent dorénavant pour un scénario en K.

Quels sont les risques potentiels pour les investisseurs ?

Le principal risque pour les investisseurs est une dichotomie entre économie réelle et marchés financiers. La faiblesse des taux bas pousse les investisseurs institutionnels à rechercher d’autres alternatives. C’est pourquoi il faut être vigilant aux effets de bulle et être sélectif, surtout si le scénario de reprise en K se concrétise. En outre, si l’accroissement de l’endettement public et privé est incontournable pour faire face à l’ampleur de la crise économique actuelle, sa réduction doit être à un moment sérieusement envisagée, car il obère la marge de manoeuvre tant des États que des entreprises sur le long terme.

Entré au Crédit Lyonnais en 1973, Alain Papiasse y occupe différents postes avant d’en être nommé vice-président exécutif pour les Amériques en 1996, puis directeur général délégué en 2002. Il rejoint BNP Paribas en 2005 en tant que membre du Comité Exécutif et responsable d’Investment Solutions puis de Corporate and Investment Banking (CIB) en 2009. Il en est le Chairman depuis 2018.

Article extrait de la lettre gestion de fortune n°29 du mois de janvier 2021

Restez informés

Je souhaite recevoir mensuellement les actualités BNP Paribas Banque Privée sur l’investissement

Votre inscription à la newsletter

Nous vous en remercions et espérons que cette newsletter vous donnera entière satisfaction. Après avoir confirmé via le bouton ci-dessus, vous allez recevoir un mail de confirmation. La bonne réception de ce message vous assurera celle des suivants.


J’accepte que BNP Paribas, responsable de traitement, utilise mon adresse électronique ci-dessus pour m’adresser par email une fois par mois les actualités BNP Paribas Banque Privée sur l’investissement.

Vous pouvez retirer à tout moment votre consentement grâce au lien intégré dans nos communications. Votre adresse e-mail est conservée pour la durée de l’abonnement et supprimée automatiquement au bout de 2 ans à compter du dernier contact à votre initiative. Vous disposez d’un droit d’accès, de rectification, d’effacement, à la portabilité de vos données ainsi que du droit à la limitation du traitement de vos données. Vous disposez également du droit de définir des directives relatives à la conservation, l’effacement ou la communication de vos données personnelles, applicables après votre décès. Les informations sur les traitements de vos données personnelles et comment exercer vos droits figurent dans la Notice Protection des Données Personnelles [Notice_Protection_Donnees_Personnelles.pdf (mabanqueprivee.bnpparibas)]

Tag(s) associé(s) : COVID